Что такое USDT и как устроены стейблкоины

Как используют USDT:

• для хранения средств — цифровой аналог доллара, не зависящий от банков;
• при торговле на биржах: за стейблкоины можно быстро купить и продать любую криптовалюту;
• для международных переводов — отправить деньги другому человеку, в том числе за границу;
• для оплаты: некоторые зарубежные сервисы и магазины принимают USDT;
• для заработка, подробнее об этом — ниже.

USDT — не единственный стейблкоин на рынке, хотя и самый крупный. Рассмотрим популярные альтернативы.

USDC, или USD Coin. Пятая по капитализации криптовалюта. Выпускается компанией Circle и Coinbase. Один из самых прозрачных стейблов с регулярными аудитами резервов.

USDS (ранее DAI). Децентрализованный стейблкоин экосистемы Sky (бывший MakerDAO), который обеспечен не фиатом, а другими криптовалютами, в частности эфиром. В отличие от USDT и USDC, не зависит от одного эмитента, но механизм поддержания курса значительно сложнее.

Ethena USDe — синтетический долларовый стейблкоин, в котором стабильность обеспечена не за счет фиатных резервов, а через деривативные стратегии в криптовалюте. USDe использует delta-хеджирование  : средства инвесторов размещаются в стейкинг  ​ETH и на шорт-позициях на фьючерсах. Это обеспечивает дополнительную доходность и сохранение соотношения 1:1 к доллару. Протокол исключает банковские риски и работает полностью в сети, но зависит от ликвидности фьючерсных рынков на централизованных биржах.

До 2024 года участники также активно использовали стейблкоин BUSD от криптобиржи Binance, но из-за регуляторного давления биржа перестала его поддерживать и постепенно выводит из обращения  . В экосистеме BNB его место в основном занял FDUSD, который по капитализации и ликвидности сильно уступает USDT и USDC.

Есть несколько способов.

Лендинг или стейкинг. Когда вы передаете временно USDT криптобирже или DeFi-площадке  ​и получаете за это процент. Работает механизм схоже с банковским вкладом, поэтому это еще можно назвать криптодепозитом.

В классическом понимании лендинг — когда вы даете монеты в долг в обмен на процентный доход. Стейкинг — блокировка криптовалюты в кошельке для валидации транзакций и поддержки работы блокчейна с механизмом Proof of Stake (PoS). Взамен пользователи получают вознаграждение в виде новых токенов или доли комиссионных сборов сети.

Но USDT не нативная PoS-криптовалюта, а стейблкоин, и не участвует в консенсусе блокчейна. Поэтому стейкинг USDT — скорее предоставление ликвидности: платформы используют ваши монеты для кредитования, маркет-мейкинга или других операций. Таким образом «стейкинг» и «лендинг» для USDT — это синонимы.

Доходность криптодепозитов зависит от нескольких факторов:

• типа платформы — централизованная биржа или DeFi;
• рыночного спроса на ликвидность;
• срока размещения средств;
• общей конъюнктуры рынка.

Одни сервисы предлагают фиксированные ставки, другие — плавающие, которые зависят от активности на платформе.

Основные риски тут связаны с безопасностью: если вы держите крипту на централизованных биржах, то передаете токены сторонней компании, и нет гарантий, что в случае банкротства или введения санкций на россиян биржа не закроет вам доступ к счету и вернет деньги. Еще такие площадки периодически подвергаются крупным хакерским атакам, и урон может привести к краху биржи.

Хранить токены в блокчейне в этом смысле безопаснее, плюс вы сохраняете анонимность. Но DeFi-протоколы могут содержать уязвимости в смарт-контрактах, и их тоже периодически взламывают. Поэтому важно оценить надежность платформы и условия распределения доходов.

Также нужно учитывать особенности каждого блокчейна и размеры комиссий. Например, транзакции в сети Ethereum могут быть дорогими из-за высокого спроса и ограниченной пропускной способности сети. Каждая операция с передачей токенов в лендинг, получением их обратно и обменом может стоить 1—10 долларов, особенно в периоды пиковых нагрузок. Поэтому лучше использовать более дешевые альтернативы, такие как Arbitrum, Optimism или Base.

Пулы ликвидности — это резервы цифровых активов, которые пользователи объединяют для обеспечения торгов на децентрализованных биржах — DEX — и других DeFi-платформах вроде Uniswap или Curve. Простыми словами, это обменник криптовалют, который работает коллективно: пользователи предоставляют свои токены, чтобы обеспечить ликвидность в обменной паре, и делят обменные комиссии между собой пропорционально.

Когда вы вносите токены в пул, например в пару ETH/USDT, вы становитесь поставщиком ликвидности — LP. И платформа в реальном времени начисляет вам процент от комиссий за обменные операции, которые проводят другие участники через ваш пул. Чем больше объем обменов, тем выше доход. Также он зависит от установленного вами при создании пула ценового диапазона.

Диапазон — это интервал цен, в рамках которого добавленные в пул деньги работают и приносят доход. Например, если текущая цена ETH — 3 000 $, можно установить ценовой коридор с минимумом 2 500 $ и максимумом 3 500 $. Чем уже диапазон, тем выше доходность: «капает» больше комиссий, так как деньги активнее участвуют в сделках.

Если цена выходит за установленный диапазон, пул перестает приносить доход. Еще возникает негативный эффект: все автоматически конвертируется в просевший актив. Это приводит к так называемому «неперманентному убытку», который становится постоянным, если вы выведете средства в момент дисбаланса. Чтобы минимизировать этот риск, задавайте более широкий ценовой диапазон и выбирайте пулы с устойчивыми активами: например, пара стейблкоинов USDT/USDC.

Также обязательно выбирайте проверенные DeFi-площадки и диверсифицируйте вложения.

Если вы ищете вариант хранить доллары, получать с них доходность или просто нужно делать переводы за границу — это удобный инструмент. Он удобен для новичков и незаменим для тех, кто активно работает с криптой.

При этом вы сохраняете анонимность, не нужно проходить верификацию и показывать документы. Но и риски высокие: криптодепозит не застрахован, как в банке. В мире крипты легко наткнуться на мошенников — нужно быть осмотрительным, проверять надежность площадок и внимательно подписывать транзакции в кошельке.

Кроме того, ваши переводы из цифровых активов в фиатные — в серой зоне, и могут вызвать вопросы со стороны контролирующих органов. А любой доход, полученный в криптовалютах, нужно декларировать самому и уплачивать налог.

Если соблюдать базовые правила безопасности, использовать проверенные сервисы и понимать связанные риски, стейблкоины могут стать удобным инструментом для хранения средств, международных переводов и получения дополнительной доходности.